国信证券：维持洛阳钼业“优于大市”评级，对铜价和钴价具备高业绩弹性
2025-10-24 23:24:28
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【国信证券：维持洛阳钼业“优于大市”评级，优于大市对铜价和钴价具备高业绩弹性】
国信证券在研报中指出，国信钴价高业洛阳钼业预计2025年上半年实现归母净利润为86.7亿元（增长60%），证券经营性净现金流预计为120.1亿元。维持2025年第二季度的洛阳归母净利润预计为47.3亿元，同比增加41.2%，钼业环比增长19.7%。评级公司盈利增长的对铜主要驱动因素是铜和钴价格的上涨，以及铜钴产量的价和具备绩弹增加。自2023年起，优于大市公司进入了产量释放期，国信钴价高业这使其在全球大型铜矿企业中保持了较高的证券铜产量增长。随着KFM二期及TFM三期项目预计在2027年后投产，维持2028年后公司的洛阳铜产量有望达到80-100万吨，同时厄瓜多尔的钼业黄金项目也会投入生产。假设2025年至2027年铜的现货结算价为78500元/吨（之前为78000元/吨），钴的金属价格维持在24万元/吨（之前为21万元/吨），氢氧化钴折价系数为70%，刚果金出口配额为70%。公司凭借其全球顶级的铜钴矿山以及两个世界级项目的扩产，将使铜产量向百万吨迈进，因而对铜价和钴价具有高业绩弹性，故维持“优于大市”评级。
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